假如你来经营一家装企，你会选择重资产还是轻资产？  

重资产，经济学术语，是指企业所持有的例如厂房原材料等有形的资产。重资产公司指以较大的资金投入，获得较少的利润回报，利润率较低。产品更新后需要更新生产线，资产折旧率高，如大多数机械制造企业。

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轻资产（Asset-light）又称轻资产运营模式，是指企业紧紧抓住自己的核心业务，而将非核心业务外包出去。轻资产运营是以价值为驱动的资本战略。

家装行业发展到当前阶段，出现了重资产运营模式和轻资产运营模式并存的局面。现在做一家家装公司，门槛高不高？我们可以说门槛很低，有订单就可以起步了；也可以说门槛很高，需要重金投入大展厅、团队、营销等。

存在即合理，说明重资产模式和轻资产模式都找到了自己的生存空间，都有一批消费者在支持和选择这些家装公司。

我们看到美国的家庭装修大多是DIY模式，中美消费者对待装修这件事的态度和习惯是很不一样的。美国人的房子一般比较大，维护需要花费的费用和精力就会较多一些；美国也是一个汽车社会，基本上家家户户有车，因此自己用汽车采购建材比较便捷；美国的人工费非常高，这是一个关键因素，这促使了很多美国人自己动手装修；美国的装修工具和教程体系十分完善，就是为了配合DIY市场的需求。就这样，美国的家装公司就失去了生存的肥沃土壤，家居建材零售卖场（家居建材用品零售商）得到了发展的机会，催生了家得宝和劳氏这样的家居装修零售巨头。据悉，美国家居装修市场规模约6500亿美元。

2019财年，家得宝营收1102.25亿美元，同比增长1.87%；净利润达到112.42亿美元，同比增长1.09%。劳氏营收721.51亿美元，同比增长1.18%；净利润42.80亿美元，同比增长82.96%。家得宝和劳氏的门店加起来4000家左右，服务了北美地区3亿多的人口。

关注到一个细节，家得宝的业绩组成中，DIY目前还是主体，有两项业务增长迅猛，即专业团队小B（pros用户）的采购，互联网电商采购。这说明即便是美国市场，专业团队小B的需求也在上升。

与之强烈对比的是，中国家装市场DIY绝不是主流，委托给中间商来服务才是主流。中国的人工费一直是非常低廉的，20多年发展到今天，装修人工费逐年上涨，显得有些贵了，但还是要比美国的人工费低得多。中国是全世界著名的基建狂魔，最不缺的就是施工队伍。客观来说，中国的家装施工队数量是十分可观的，但专业度就不确定了，鱼龙混杂。

家装下午茶研判中国家装行业的DIY可能性很小，未来更加不会。因为80后、70后、60后都没有撸起袖子装修自己家，难道还指望90后、00后、10后拿起工具自己装修？

轻资产模式是家装公司的原生态，这么多年来家装公司赚的利润就是轻资产的红利。回看家装行业，10年前可能是最好的时候，那时候房租费用低、团队薪酬低、营销费用低、社保公积金不规范、税收不规范、信息保护法还没有真正落实、精装修政策也没有推行……大中小城市都是热火朝天的工地和塔吊，家装公司只需要做好一件事，那就是营销，拿到订单就发包。施工队没有营销能力，就被众多家装公司代言，在家装公司里接单。增项是难免的，分寸也是有的。

重资产模式是家装公司应对市场环境变化而穿上的盔甲，基本上都是形式所迫。漂亮的大店你有没有？如果没有呢，你大概只能做半包，主材的利润你就吃不到了。气派的大店还能吸引人才加盟，良禽择木而栖，筑巢引凤，家装公司这么依靠人，这也是竞争所迫。专业的大店还能提高业主的信任度，增加业主选择你的筹码。这么一算帐，好像是得投资大店了。

加上人才、财税规范、营销投入等综合运用费用居高不下，相比早些年涨了不知多少个点了。

我们分析一下价值链：技术研发、制造生产、物流仓储、终端营销、案场交付、售后服务，目前中国整体的产业效率不高，供应链的链条过长，导致消费者要承担更高的成本。

从竞争优化的角度看，基于性价比的洗牌将在未来一轮又一轮地出现，家装公司作为终端，其综合运用效率就是其生存之本。经折算，家得宝2019财年每平米的年销售额约12.6万元，全公司40万员工的人均年销售额约为190万元。算出来的数据感觉非常高，再一想，这样的效率在2000多家门店同时实现了，这才是真正可怕的地方。我们对家得宝2019年财年1102.25亿美元的销售额如何做到的知之甚少，要知道中国的人口是美国的4倍，我们30年后的GDP将是美国的两倍，到时候，满足14亿中国人居住升级需求的行业该是什么样的呢？

大胆猜测一下，家居的制造和流通将强强联合，终端的交付将实现标准化众包和定制服务小B并存的局面。其实也不难想象，挤出没有价值的中间商，留下创造价值的中间商，这是家装产业的进化方向。

国家正在大力推行区域一体化的战略，这意味着之前智库一直在鼓吹的都市圈战略被决策层采纳，区域一体化就是内循环的重要举措。

可以预判，资源的虹吸效应在未来进一步显现。长三角、粤港澳、京津冀、中西部重镇武汉、长沙、成都、重庆、西安等，国家中心城市郑州、青岛、大连等，海南岛……

房住不炒，人都往这些热点区域跑，那么居住需求在这些热点城市增速更快。我们把14亿人分为10亿加4亿，基本上中国的发达区域住4亿人，未来的综合经济水平等于1个美国，剩下的10亿人综合经济水平等于1个美国。

由此来看，建议绝大多数的家装公司适合走的是轻资产模式，没有金刚钻不要揽瓷器活。重资产模式适合的是家居建材零售商，能力圈要求不一样。展望未来，绝大多数家装公司不是选择做大做强，而是应该选择做优做久。

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